Ferramentas e Técnicas de Cobertura Empresarial. TOOLS E TÉCNICAS PARA A GESTÃO DO RISCO DE CAMBIOS EXTERNOS. Neste artigo, consideramos os méritos relativos de várias ferramentas diferentes para a cobertura do risco de câmbio, incluindo swaps de dívida de futuros sobre contratos futuros e opções. Ferramentas. Primeiro, existem diferentes ferramentas que servem eficazmente a mesma finalidade A maioria dos instrumentos de gestão de moeda permitir que a empresa a tomar uma posição longa ou curta para proteger uma posição oposta curto ou longo Assim, pode-se hedge um pagamento em euros usando um contrato de câmbio a prazo, Ou dívida em Euro, ou futuros ou talvez um swap de moeda Em equilíbrio o custo de todos será o mesmo, de acordo com as relações fundamentais do mercado monetário internacional Eles diferem em detalhes como risco de inadimplência ou custos de transação, ou se houver alguns fundamentos De um mercado eficiente, seria de esperar que o custo previsto da cobertura fosse zero. Imparcial teoria da taxa de juros. Em segundo lugar, as ferramentas diferem em que eles hedge riscos diferentes Em particular, ferramentas de hedge simétricas como futuros não podem facilmente hedge contingente fluxos de caixa opções podem ser mais adequados para o último. Tools e técnicas cambiais forwards. Foreign exchange is, of O câmbio de uma moeda para outra negociação ou negociação em cada par de moedas consiste em duas partes, o mercado spot onde a entrega de pagamento é feita imediatamente na prática isso significa normalmente o segundo dia útil eo mercado a termo A taxa na O mercado a termo é um preço de moeda estrangeira estabelecido no momento em que a transação é acordada, mas com a troca real, ou entrega, ocorrendo em um momento especificado no futuro Enquanto o valor da transação, a data de valor, o procedimento de pagamentos, E a taxa de câmbio são todas determinadas com antecedência, nenhuma troca de dinheiro ocorre até a data de liquidação real. A taxa de câmbio de lingüeta é consultada geralmente como um contrato para diante. Os contratos de aproximação são os meios os mais comuns de hedging transações em moedas extrangeiras O problema com contratos para diante, entretanto, é que exigem o desempenho futuro, e às vezes uma parte é incapaz de executar no Esse risco de inadimplência também significa que muitas empresas não têm acesso ao mercado a termo em quantidade suficiente para proteger totalmente sua exposição cambial. Para tais situações, os futuros podem ser mais adequados No mercado a termo interbancário, o mercado melhor desenvolvido para cobertura do risco de taxa de câmbio é o mercado de futuros de moedas. Em princípio, os futuros de moedas são semelhantes aos contratos de câmbio forwards, na medida em que são contratos para a entrega de uma certa quantia de moeda estrangeira em Uma data futura e a um preço conhecido. Na prática, eles diferem dos contratos a termo de maneiras importantes. Uma diferença entre forwa Rds e futuros é a normalização Forwards são para qualquer montante, desde que s grande o suficiente para valer a pena o tempo do concessionário s, enquanto os futuros são para os montantes padrão, cada contrato é muito menor que a média transações futuros Futuro também são padronizados em termos de Data de entrega As datas de entrega de futuros de moedas normais são março, junho, setembro e dezembro, enquanto os contratos a termo são acordos privados que podem especificar qualquer data de entrega que as partes escolhem. Ambos os recursos permitem que o contrato de futuros seja negociável. Negociados por telefone e telex e são completamente independentes da localização ou tempo Futuros, por outro lado, são negociados em bolsas organizadas como o LIFFE em Londres, SIMEX em Cingapura eo IMM em Chicago. Mas a característica mais importante do contrato de futuros é Não a sua organização de normalização ou de negociação, mas sim no padrão temporal dos fluxos de caixa entre as partes na transacção. A entrega de cheques integral das duas moedas ou apenas compensação do valor líquido, a transferência de fundos ocorre uma vez no vencimento Com futuros, o dinheiro muda mãos todos os dias durante a vida do contrato, ou pelo menos todos os dias que tenha visto uma mudança na O preço do contrato Este recurso de compensação de dinheiro diário em grande parte elimina o risco de inadimplência. Assim, os forwards e futuros servem propósitos semelhantes, e tendem a ter taxas idênticas, mas diferem em sua aplicabilidade A maioria das grandes empresas usam futuros forwards tendem a ser usado sempre que o risco de crédito pode ser Um problema. Debt em vez de forwards ou futuros. Debt - empréstimos na moeda à qual a empresa está exposta ou investir em ativos remunerados para compensar um pagamento em moeda estrangeira - é uma ferramenta de hedging amplamente utilizada que serve muito o mesmo propósito Como contratos a termo Considere um exemplo. Uma empresa alemã enviou equipamentos para uma empresa em Calgary, Canadá O tesoureiro do exportador vendeu dólares canadenses para a frente para proteger contra uma fa Ll na moeda canadense Alternativamente, ela poderia ter usado o mercado de empréstimo para alcançar o mesmo objetivo Ela iria pedir dólares canadenses, que ela iria então mudar em euros no mercado à vista, e mantê-los em um depósito em euros por dois meses Quando o pagamento em canadense Dólares foi recebido do cliente, ela usaria o produto para pagar a dívida em dólares canadenses tal transação é denominada hedge de mercado monetário. O custo desta hedge de mercado monetário é a diferença entre a taxa de juros do dólar canadense paga e os juros do euro Taxa ganha De acordo com o teorema de paridade de taxa de juro o diferencial de juros é igual ao prémio cambial a termo, a percentagem pela qual a taxa a prazo difere da taxa de câmbio à vista Assim, o custo da cobertura do mercado monetário deve ser o mesmo que o hedge de mercado futuro ou futuro , A menos que a empresa tenha alguma vantagem em um mercado ou outro. O hedge do mercado monetário se adapte a muitas empresas, porque eles têm de tomar emprestado de qualquer maneira, por isso é É uma questão de denominar a dívida da empresa na moeda a que está exposto que é lógico, mas se um hedge do mercado monetário deve ser feito por sua própria causa, como no exemplo dado apenas, a empresa acaba por contrair empréstimos de um Banco e empréstimos a outro, perdendo assim no spread Isto é caro, assim que o hedge dianteiro seria provavelmente mais vantajoso exceto onde a firma teve que pedir para propósitos ongoing de qualquer maneira. Muitas companhias, bancos e governos têm a experiência extensiva no uso do forward Contratos de câmbio Com um contrato a termo pode-se bloquear uma taxa de câmbio para o futuro Há uma série de circunstâncias, no entanto, onde pode ser desejável ter mais flexibilidade do que um forward fornece Por exemplo, um fabricante de computadores na Califórnia pode ter vendas com preço de Dólares americanos, bem como em Euros na Europa Dependendo da força relativa das duas moedas, as receitas podem ser realizadas em euros ou dólares. Em tal situação, o uso de futuros ou futuros Seria inapropriado não há nenhum ponto em cobertura algo que você pode não ter O que é chamado é uma opção de câmbio o direito, mas não a obrigação, para trocar moeda em uma taxa predeterminada. Uma opção de câmbio é um contrato para a futura entrega de Uma moeda em troca de outra, onde o detentor da opção tem o direito de comprar ou vender a moeda a um preço acordado, a greve ou preço de exercício, mas não é obrigado a fazê-lo O direito de comprar é uma chamada o direito de Vender, um put Para tal direito, ele paga um preço chamado o prêmio opção O vendedor opção recebe o prêmio e é obrigado a fazer ou receber entrega ao preço acordado se o comprador exerce a sua opção Em algumas opções, o instrumento a ser entregue É a própria moeda em outros, um contrato de futuros sobre a moeda americana opções permitem que o titular a exercer em qualquer momento antes da data de expiração opções europeias, apenas na data de validade. Shinji Yamamoto da Nippon Foods tinha apenas Concordou em comprar AUD 5 milhões de dólares de batatas de seu fornecedor na Austrália Pagamento dos cinco milhões de dólares australianos devia ser feito em 245 dias O iene japonês recém caído contra moedas estrangeiras e Yamamoto queria evitar qualquer novo aumento do custo de Importações Ele viu o dólar australiano como sendo extremamente instável no ambiente atual de tensões econômicas Tendo decidido para cobrir o pagamento, ele tinha obtido AUD JPY cotações de AUD0 050 mancha, AUD0 045 por 245 dias para a frente de entrega Sua opinião, no entanto, foi que o O iene foi obrigado a subir nos próximos meses, por isso ele estava fortemente a considerar a compra de uma opção de compra em vez de comprar a moeda australiana forward A um preço de exercício de 0 045, a melhor cotação que ele tinha sido capaz de obter era do Bank of Melbourne , Que iria cobrar um prémio de 0 85 do principal. Yamamoto decidiu comprar a opção de compra Na verdade, ele raciocinou, eu estou pagando a proteção contra a queda, enquanto não limitando o savi possível Ngs Eu poderia colher se os yen recuperam a um nível mais realístico Em um mercado altamente volátil onde os valores de moeda loucos podem ser alcançados, as opções fazem mais sentido do que fazer exame de suas possibilidades no mercado, e você re não fechado em uma rocha-parte inferior para a frente Este exemplo simples ilustra o caráter desequilibrado das opções Futuros e forwards são contratos em que duas partes se obrigam a trocar algo no futuro Eles são, portanto, úteis para proteger ou converter exposições conhecidas de moeda ou taxa de juros Uma opção, em contraste, dá um O direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo sob condições especificadas, enquanto a outra parte assume a obrigação de vender ou comprar esse ativo se essa opção for exercida. Quando uma empresa como a Frito-Lay usará opções de preferência a Futuros No exemplo, Yamamoto tinha uma visão sobre a direção da moeda que diferia da taxa de juros Tomada sozinha, isso sugeriria tomar uma posição Mas ele também tinha uma visão sobre A volatilidade do iene As opções oferecem o único meio conveniente de cobertura ou posicionamento do risco de volatilidade De fato, o preço de uma opção é diretamente influenciado pela perspectiva de volatilidade de uma moeda, quanto mais volátil, maior o preço Para Yamamoto, vale a pena pagar o preço Outras palavras, ele acha que a verdadeira volatilidade é maior do que refletida no preço da opção s. Este exemplo destaca um conjunto de circunstâncias em que uma empresa deve considerar o uso de opções Um valor de chamada de moeda ou valor de opção de venda é afetado por direção e volatilidade Por exemplo, durante a recente crise em alguns países europeus colocar opções sobre a coroa islandesa Tornou-se muito caro por duas razões Primeiro, as taxas de juros islandesas altas projetadas para apoiar a Krone levaram a taxa de juros para um desconto contra O Euro Segundo, a volatilidade antecipada da taxa de câmbio Euro ISK saltou como especuladores sobre uma possível depreciação da moeda Com movimentos muito maior do que no passado, o ganho esperado de exercer coloca tornou-se muito maior Era um momento apropriado para as empresas com islandês Mas o custo excederia o ganho esperado, a menos que o tesoureiro corporativo antecipasse uma mudança maior, ou uma volatilidade ainda maior, do que aqueles refletidos no preço de mercado das opções. Finalmente, pode-se justificar o uso limitado de opções por referência Para o efeito deletério da dificuldade financeira O risco de taxa de câmbio não administrado pode causar flutuações significativas nos lucros e no valor de mercado de uma empresa internacional Um movimento de taxa de câmbio muito grande pode causar problemas especiais para uma determinada empresa, talvez porque traz uma ameaça competitiva de um País diferente Em algum nível, a alteração da moeda pode ameaçar a viabilidade da empresa, De falência para suportar Para evitar isso, pode valer a pena comprar algumas opções de baixo custo que iria pagar apenas em circunstâncias incomuns, aqueles que prejudicariam especialmente a empresa Out-of-the-money opções podem ser um útil e rentável Uma forma de se proteger contra os riscos cambiais que têm probabilidades muito baixas, mas que, se ocorrerem, têm custos desproporcionalmente elevados para a empresa. Muitos gestores de risco corporativo tentam construir hedges com base em suas perspectivas de taxas de juros, câmbio ou algum outro mercado No entanto, as melhores decisões de hedging são tomadas quando os gerentes de risco reconhecem que os movimentos do mercado são imprevisíveis Um hedge deve sempre procurar minimizar o risco Não deve representar um jogo na direção dos preços de mercado Um bem concebido programa de hedge reduz riscos e custos Hedging Liberta recursos e permite que a administração se concentre nos aspectos do negócio em que tem uma vantagem competitiva minimizando os riscos que não são centrais para Ele negócio básico Em última análise, hedging aumenta o valor para o acionista, reduzindo o custo do capital e estabilizando ganhos. Strategies and Methods. Details Escrito por Danielle Franklin. What é Hedging. Hedging é uma ótima maneira de se proteger de grandes perdas de uma forma que você pode endereço Hedging como seguro Quando você compra um carro, você também compra seguro em caso de acidente, roubo, catástrofes imprevistas Hedging funciona da mesma maneira na negociação que reduz o impacto de vários riscos inesperados envolvidos no forex. Traders combinar várias posições, que ajudam a limitar O risco O truque é tomar posições opostas em mercados separados Quando você pensa sobre isso, você pode argumentar que esta técnica vai realmente limitar os lucros, no entanto, qualquer custo de seguro e ele funciona quando você está em apuros Assim faz cobertura quando o mercado se move em Imprevisível e você está em um mau trade.1 Use o Interest. One das técnicas envolve ir muito tempo com um par de moedas que paga muito interesse e também ir Curto com o mesmo par com outro corretor que doesn t custo interesse. The desafio aqui é encontrar um corretor que doesn t cobrar interesse Esta não é realmente uma tarefa simples E para piorar as coisas, você estará pagando o spread duas vezes em ambos os comprar E vender positions.2 Use o Futures. What é outra maneira de criar um sistema de cobertura Você pode usar futuros para proteger seus movimentos de negociação Você pode ir muito tempo no mercado forex e curto em futuros e obter defesa muito bom contra as perdas. O downer com este Técnica é o fato de que os futuros e negociação de moeda não tem o mesmo valor e, portanto, você não pode cobrir completamente os possíveis riscos.3 Use o Options. Let s ver outra maneira de hedge opções Com esta técnica você não tem que usar stop loss Usando Opções como o seu stop loss você pode ficar no mercado, tanto quanto você quer, porque você tem a opção de protegê-lo.4 Use opções binárias. Aqui está outra idéia Por que não proteger-se com o binário de negociação Esta pode ser solução não convencional Mas pode funcionar maravilhas Com opções binárias você sabe exatamente o risco envolvido e mesmo com um comércio perdido no forex, você pode ter muita sorte com o binário. Adicionar comentário. Que é hedging como se relaciona com forex trading. When um comerciante de moeda entra Em um comércio com a intenção de proteger uma posição existente ou antecipada de um movimento indesejado nas taxas de câmbio de moeda estrangeira que pode ser dito ter entrado em um hedge forex Utilizando uma cobertura forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moedas estrangeiras Pode proteger-se de risco de queda, enquanto o comerciante que é curto um par de moeda estrangeira, pode proteger contra risco upside. Os métodos principais de hedge operações de moeda para o varejo forex trader é through. Spot contratos são essencialmente o tipo regular de comércio que é feito Por um comerciante de varejo de forex Porque os contratos à vista têm uma data de entrega muito curto prazo de dois dias, eles não são o veículo de cobertura de moeda mais eficaz Contratos regulares spot são geralmente t Ele razão que uma cobertura é necessária, em vez de usado como a própria cobertura. Opções de moeda estrangeira, no entanto, são um dos métodos mais populares de cobertura de moeda Como com opções sobre outros tipos de títulos, a opção de moeda estrangeira dá ao comprador o direito, Mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas a uma determinada taxa de câmbio em algum momento no futuro As estratégias de opções regulares podem ser empregadas, como longas straddles longos estrangulamentos e touro ou urso spreads para limitar o potencial de perda de um determinado comércio Uma estratégia de hedge forex é desenvolvida em quatro partes, incluindo uma análise da exposição de risco do comerciante forex, tolerância ao risco e preferência de estratégia Estes componentes compõem o hedge forex. Analize Risco O comerciante deve identificar que tipos de risco ele está tomando na posição atual ou proposta De lá, o comerciante deve identificar o que as implicações poderiam ser de assumir este risco un-hedg Ed e determinar se o risco é alto ou baixo no mercado de câmbio forex atual. Determinar a tolerância ao risco Nesta etapa, o comerciante usa seus próprios níveis de tolerância ao risco, para determinar o quanto de risco da posição deve ser coberto Nenhum comércio vai Nunca tem risco zero é até o comerciante para determinar o nível de risco que eles estão dispostos a tomar, e quanto eles estão dispostos a pagar para remover o excesso de riscos. Determine estratégia de hedge forex Se usar opções de moeda estrangeira para cobrir o risco de O comércio de moeda, o comerciante deve determinar qual estratégia é a mais rentável. Implementar e monitorar a estratégia Ao se certificar de que a estratégia funciona da maneira que deveria, o risco permanecerá minimizado. O mercado de troca de moeda forex é um risco, e de cobertura É apenas uma maneira que um comerciante pode ajudar a minimizar a quantidade de risco que assumem tanto de ser um comerciante é dinheiro e gestão de risco que ter outra ferramenta como hedging no arsenal é incrivelmente útil. Não todo o varejo Forex corretores permitem hedging dentro de suas plataformas Certifique-se de investigar totalmente o corretor que você usa antes de começar a trade. For mais, consulte práticas e abordáveis Hedging Strategies. A pesquisa feita pelo Bureau de Estados Unidos de Estatísticas do Trabalho para ajudar a medir vagas de emprego Coleta Os dados dos empregadores. O montante máximo de dinheiro que os Estados Unidos podem emprestar O teto da dívida foi criado sob a Segunda Liberty Bond Act. A taxa de juros em que uma instituição depositária empresta fundos mantidos no Federal Reserve a outra instituição depositária.1 Uma medida estatística Da dispersão de retornos para um dado índice de segurança ou mercado A volatilidade pode ser medida. Um ato que o Congresso dos EUA aprovou em 1933 como a Lei Bancária, que proibia os bancos comerciais de participar do investimento. Nonfarm folha de pagamento refere-se a qualquer trabalho fora das fazendas , As famílias privadas eo setor sem fins lucrativos O Bureau de Trabalho dos EUA.
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